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天風總結A股日歷效應:四季度金融、穩定類等板塊占優

時間: 2019-10-23 12:36:53 | 來源: 中國證券報 | 閱讀: 409次

真炒股秘籍!有人總結了15年歷史經驗,發現接下來這些股票的上漲概率最大

股票投資本身充滿了不確定性,而投資者一直在努力從中尋找確定性。

天風證券近日發表的一份研報指出,從過去15年的歷史表現看,A股市場往往具有較強的“日歷效應”:

科技板塊在一季度和三季度的上漲概率最高,二季度是白酒板塊的盛宴,“穩定類”板塊在四季度上漲概率最高。

報告指出,一年之中,滬深300指數在2月和9月的上漲概率最高,都超過了70%,6月的上漲概率最低,不到30%;從A股60大重點行業來看,2月和11月,上漲概率超70%的行業數量最多。

天風證券認為,日歷效應的背后隱含了基本面的邏輯支撐。就未來半年的投資而言,金融、穩定類及早周期板塊通常在四季度表現較好,明年1月末,隨著年報預告的結束和春季躁動的開始,科技類板塊大概率會卷土重來。

  四季度:

金融、穩定類及早周期板塊占優

根據報告,從歷史回顧來看,四季度表現較好的行業集中在金融、穩定類及早周期板塊。

報告統計顯示,四季度上漲概率在70%以上的行業,主要有風電設備、水泥制造、銀行、保險、高低壓設備、工程機械、航空運輸、空調等;地產龍頭(招保萬金)雖然四季度上漲概率為50%,但其在10月上漲概率達到78.6%,且在整個四季度跑贏滬深300指數的概率達到64.3%。

從戰勝滬深300指數的概率上看,空調、風電、航空的概率最高,超過了70%。

數據來源:天風證券

報告指出,上述板塊在四季度表現較佳,主要源于兩大邏輯:

一是金融、業績穩定板塊往往在年底出現估值切換行情。

如銀行、保險等金融板塊及風電設備、高低壓設備、航空運輸、空調、地產龍頭等,整體表現為高分紅、波動較小的ROE。市場對其來年的業績增長預期確定性較強,而業績增長預期引起的估值下降容易觸發估值切換行情。

二是四季度發布的基建相關政策提振早周期板塊情緒。

四季度通常是基建相關政策的密集出臺期,將改善對水泥、工程機械設備等需求預期,疊加四季度中前期本身就是施工旺季,板塊支撐動力較強。

一季度:

科技成長板塊往往在2月大爆發

根據報告,一季度,金融板塊與穩定類板塊前期仍然占優。但進入2月后,元件、半導體、計算機、光學光電子、通信傳輸設備、通信配套服務、終端設備等科技成長板塊顯著好于其他板塊,2月上漲概率達80%以上,光學光電子跑贏滬深300的概率達到100%。

值得注意的是,2月出現普漲行情的概率較大。在A股60大重點行業中,2月上漲概率超70%的行業多達53個,上漲概率超80%的行業達到42個,是一年之中數量最多的月份。

但進入3月后,所有行業的上漲概率都跌到了70%以下。

一季度上漲概率超70%的行業

數據來源:天風證券

報告指出,科技成長板塊在2月表現占優,主要有兩個原因:

一是完成業績預披露的成長板塊在經濟數據真空期更受偏愛。

1月中旬公布前一年度數據后,一直到3月中旬,市場將進入經濟數據的真空期。在1月底前完成業績預披露的科技成長股,往往成為資金炒作熱點。

二是對利率更敏感的科技股受益于年初流動性寬松。

年初流動性相對較為寬松,有利于市場估值水平的回升,對流動性更為敏感的科技成長板塊更加受益。春節后資金回流到銀行間,市場流動性環境將會更加寬松。

二季度

白酒板塊一枝獨秀

進入二季度后,就只剩下白酒的孤獨了:白酒板塊在二季度表現出顯著強勢,4月和6月的上漲概率都超過70%,而且在6月100%跑贏滬深300。

白酒板塊在二季度表現活躍,背后反映的是投資者的避險情緒。

二季度滬深300指數的上漲概率為50%,在四個季度中墊底,6月上漲概率更是僅有28.57%,是全年表現最差的月份。因此,在二季度尤其是6月,投資者收益率預期較低,更偏向防御性強、盈利確定性強的板塊。

圖片來源:天風證券

另一方面,科技成長板塊經歷了一季度的春季躁動后,漲幅已經較大,春季復工給周期板塊帶來的上漲預期往往在3月已經兌現,因此抱團消費板塊成為機構首選。其中,現金流較好、盈利較為穩定、行業景氣度較高的白酒板塊,往往成為資金最為偏愛的板塊。

二季度上漲概率超70%的行業

數據來源:天風證券

三季度

科技板塊提前完成估值切換

報告統計過去15年的行情顯示,科技板塊一般在三季度就出現了估值切換行情,其三季度表現顯著好于四季度。

從統計數據來看,元件、半導體、計算機、光學光電子、通信傳輸設備、終端設備等科技成長板塊,三季度整體上漲概率可達60%以上,但進入四季度后出現明顯下降。

科技板塊三季度上漲概率高于四季度

圖片來源:天風證券

天風證券指出,科技板塊四季度上漲概率下降,主要有兩個原因:

一是9月往往是蘋果等品牌的新品發布會,消費電子產業鏈上漲預期在三季度就已經形成。

二是8月底中報公布之后,部分科技股會直接發布三季報預報,投資者可以很早地對整個電子板塊的業績情況有一個估算,進而在三季度提前完成估值切換。

三季度上漲概率超70%的行業

數據來源:天風證券

需要特別指出的是,日歷效應也有失效的時候,因此僅作為一種研究方法,不作為投資參考。

此外,馬克·吐溫對于股市日歷也曾經有一段名言:“十月,這是炒股最危險的月份;其他危險的月份有七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”

新聞標題: 天風總結A股日歷效應:四季度金融、穩定類等板塊占優
新聞地址: http://www.pingll.live/gs/1005817.html
新聞標簽:炒股  天風證券
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